尽管投资银行再次警告称，这种电池金属的价格可能继续自由落体，但一群雄心勃勃的基金经理押注锂矿股将在今年下半年复苏。

根据标普全球普氏的数据，即使锂辉石的价格低于关键的 1000 美元水平，为每吨 950 美元，投资者仍在向该行业配置资金。这意味着价格已从 2022 年的历史高点暴跌近 90%。

价格暴跌使澳大利亚证券交易所上市的锂股陷入熊市，主要生产商包括澳大利亚股市做空最多的股票皮尔巴拉矿产公司（ Pilbara Minerals）、IGO 和 矿产资源公司（Mineral Resources）均下跌超过 20%。狮城资源（Liontown Resources ）是上一财年澳大利亚证券交易所 200 指数中表现最差的股票。

 

克里斯·埃里森 (Chris Ellison) 的矿产资源公司在锂矿暴跌中被抛售。

但一些基金经理被低估值所诱惑，他们认为市场对一些尽管价格暴跌但仍能蓬勃发展的股票过于苛刻。

“我们喜欢锂矿行业，我们认为它被超卖了，”Ethical Partners 投资总监 Nathan Parkin 表示。“基本面仍然相当强劲，但人们非常看重很多噪音，但我们的观点是，你可以看透这些噪音。”

Ethical Partners 的澳大利亚股票基金将 IGO 列为其前五大活跃仓位之一。Parkin 先生认为，尽管该公司是该行业成本最低的生产商之一，但它却陷入了更广泛的抛售之中。

虽然 Ethical Partners 避开了尚未生产电池矿物的股票，但 Parkin 先生指出，IGO 的现金成本在 300 美元左右，远低于现货价格。这意味着即使价格进一步下跌，生产商也将继续赚钱。

复苏的曙光

Janus Henderson 也一直在慢慢增加其全球自然资源基金中的锂仓位，其偏好是矿产资源和皮尔巴拉矿产。

高级投资组合经理 Darko Kuzmanovic 认为，过去 12 个月电动汽车需求放缓的趋势正在减弱，供应开始收紧。

“随着中国电动汽车销量的增长，似乎有一些上行空间，现在价格似乎低于重置价值，尤其是非中国绿地项目，”他说。

Glenmore基金管理公司的 Robert Gregory 上周告诉《金融评论报》，他可能会增加其在矿产资源和皮尔巴拉矿产的现有仓位，他说皮尔巴拉矿产在西澳大利亚拥有一座“非常高质量”的矿山。

“锂价已经大幅下跌，所以我明白市场上有些人认为它还会继续下跌，事实可能确实如此，”Gregory 先生说。“但我们现在正处于一个高成本生产商没有赚钱的阶段——所以，你知道，这是我正在关注的一个领域。”

澳新银行周四告诉客户，锂价下跌似乎“过度”，并预测到明年碳酸盐价格可能从目前的水平上涨 50% 至每吨 18,000 美元。

“还有其他因素表明锂应该有更高的价格，”澳新银行大宗商品策略师 Soni Kumari 表示。“我们预计价格将在短期内稳定下来。”

Wilsons Advisory 表示，鉴于越来越多的生产和潜在矿山已经无利可图，锂价要么处于底部，要么接近底部。预计这将导致高成本生产商封存或推迟扩建项目，最终导致供应退出市场，并使实体市场陷入短缺。

警钟

因此，威尔逊坚持与低成本生产商 Arcadium Lithium 和 Mineral Resources 合作，因为它们有能力抵御锂价“暂时”疲软。

不过，并非所有人都相信这一点。

这已经开始发生，Core Lithium 今年早些时候暂停了其 Finnis 业务的采矿，直到市场状况好转。

不过，并非所有人都相信这一点。

Argonaut 自然资源基金的投资组合经理 David Franklyn 对锂行业保持谨慎，并坚持持有新兴生产商爱国者电池金属（ Patriot Battery Metals） 和 拉丁资源（Latin Resources） 的小额头寸。他目前避开了大型生产商，因为他担心这些生产商即将公布的业绩会受到现货价格疲软的影响。

麦格理上周警告称，预计皮尔巴拉矿产公司和 Arcadium锂业公司今年上半年的盈利将低于普遍预期，而 IGO 和 皮尔巴拉矿产的成本将高于预期。

该券商对 Arcadium 的评级为“跑赢大盘”，因为它能抵御锂价上涨，但对皮尔巴拉矿产、IGO 和矿产资源的评级仍为“中性”。

摩根士丹利也对锂股持谨慎态度，策略师们认为，受 2022 年创纪录价格推动的新项目增加，将使实体市场在 2030 年后继续供过于求。

 

来源：澳洲金融评论 / KMC编译

返回回首页