没有什么比资源价格更有说服力了，铜价高位：电解铜80000+/T，黄金价格500+/g

作为全球化布局的铜矿一哥紫金矿业，矿产铜产量占中国产量62%，遥遥领先的铜矿一哥。矿产金占中国产量24%，黄铜+黄金双振，黄袍加身的感觉！

铜矿一哥有据可查：

紫金矿业拥有世界级铜、金、锂、钼等多元资产组合，赋能公司形成较强应对宏观经济风险能力，助力企业财务表现持续稳健增长。主力矿种铜、金资源量及产能位居中国领先、全球前十，拥有铜资源量约7,500万吨、黄金约3,000吨，铜是顺周期金属并在新能源转型中占比逐年提升，黄金具有强避险属性。潜力矿种锂、钼、银为全球能源转型关键金属，拥有超1,300万吨当量碳酸锂、300万吨钼、1.5万吨银资源量。

2023年紫金矿业矿山产铜超过100万吨、产金约68吨，从2020年以来矿产品年均复合增速铜约30%、金超15%，为全球15家顶级矿业中唯一连续三年铜矿实际产量达成产量指引的公司。

旗下/旗舰矿山：只列举主要铜矿，金矿（因为值钱）

1）塞尔维亚：丘卡卢 - 佩吉铜金矿、博尔铜矿

2）刚果（金）：卡莫阿铜矿、科卢韦齐铜（钴）矿

3）西藏：巨龙铜矿、朱诺铜矿、玉龙铜矿、谢通门铜金矿

4）早期骨干铜矿：紫金山铜矿、多宝山铜矿、阿舍勒铜矿

5）南美洲：苏里南罗斯贝尔金矿、哥伦比亚武里蒂卡金矿、圭亚那奥罗拉金矿

6）大洋洲：巴新波格拉金矿、澳大利亚诺顿金田

7）中亚：塔吉克斯坦泽拉夫尚、吉尔吉斯斯坦奥同克

8）欧洲：塞尔维亚丘卡卢 - 佩吉铜金矿及博尔铜矿

9）境内：陇南紫金、山西紫金、贵州紫金、萨瓦亚尔顿金矿

10）其他：海域金矿、招金矿业

 

主要矿产增量：（增量是营收增长的预期）

1）铜/Cu

塞尔维亚丘卡卢-佩吉铜（金）矿下部矿带及博尔铜矿技改扩建项目，2023年联合晋升为欧洲第二大矿山产铜企业；2025年总体有望形成矿产铜30万吨/年产能；

刚果（金）卡莫阿铜矿三期采选工程预计2024年第二季度建成投产，届时年产能将提升至60万吨铜以上；年产50万吨阳极铜冶炼厂计划2024年第四季度建成投产；项目将继续研究推进新扩产方案。

西藏巨龙二期改扩建工程已获有关部门核准，建成达产后总体年采选矿石量将超过1亿吨，年矿产铜将达30-35万吨，预期成为国内采选规模最大、全球本世纪投产的采选规模最大的单体铜矿山。

西藏朱诺铜矿规划建成年矿产铜9.9万吨矿山。

多宝山铜山铜矿Ⅱ号矿体采矿工程建成达产后整体年产能有望提升至12万吨。

2）金/Au

苏里南罗斯贝尔金矿改扩建工程建成达产后有望形成年矿产金10吨产能。

巴新波格拉金矿复产达产后年平均矿产金将达到21吨，归属公司权益年黄金产量约5吨。

陇南紫金金山金矿2,000吨/日采选工程进入试生产阶段。

萨瓦亚尔顿金矿设计先露采后地采，露采建成达产后年均产金约3.3吨、地采建成达产后年均产金约2.4吨。

海域金矿建成达产后预期产金约15-20吨/年，有望晋升为中国最大黄金矿山，公司持有海域金矿实际权益约44%（含招金矿业20%权益）

3）锂/Li

公司至2025年当量碳酸锂总产能有望达到12-15万吨，未来五年将努力建成全球最重要锂生产商之一

西藏拉果错盐湖全面建成达产后预期形成4-5万吨/年氢氧化锂产能。

湖南湘源硬岩锂多金属矿500万吨采选项目建成达产后预期形成约3万吨/年当量碳酸锂产能。

阿根廷3Q锂盐湖全面建成达产后预期形成4-6万吨/年碳酸锂产能。

受邀主导世界级锂矿刚果（金）马诺诺锂矿东北部勘探开发。

主要财务指标：

紫金矿业是一家在全球铜、金等金属矿产资源领域具有显著竞争优势的大型矿业公司。

1）资源储量与产量优势：紫金矿业拥有丰富的铜、金等矿产资源，铜资源储量全球第8位，矿产铜产量在国内独占鳌头，是国内首家矿产铜产量突破百万吨的企业。其资源储量与产量的持续增长确保了公司在行业内的领先地位。

2）海外并购与国际化布局：通过积极的海外并购战略，紫金矿业成功获取了刚果（金）卡莫阿铜矿、塞尔维亚博尔铜矿等多个世界级项目，有效提升了资源储备和产量，实现了资源的全球化配置，降低了对国内资源依赖的风险。

3）低成本优势与盈利能力：公司通过自主勘探和低成本并购，大幅降低资源获取成本，表现为显著低于行业平均水平的单位勘查成本和并购成本。成本优势转化为较高的毛利率和稳定的盈利能力，如ROE保持在20%以上，ROIC整体呈上升态势。

4）多元化资产组合与抗风险能力：紫金矿业除了铜、金外，还拥有银、锌（铅）、锂等多种金属资源，形成了多元化的资产组合。这种组合有助于分散风险，增强公司在不同经济周期和金属市场波动中的适应能力，尤其是在特定金属供应紧张时能够捕捉额外的业绩增长机会。

5）增长前景与产能规划：公司制定了明确的产能增长计划，预计到2025年矿产铜、金、银产量将进一步提升。这表明紫金矿业具备良好的成长性，有望持续受益于全球铜需求增长和新能源产业的发展。

6）财务状况与股东回报：尽管资产负债率相对较高，但处于行业可接受范围内，且近年来保持稳定。公司ROE和ROIC表现良好，显示出较高的资本使用效率。分红政策较为积极，近年来分红率较高，但总体股东回报水平仍有提升空间。

以上不够成投资建议！

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