2024年上半年，中国煤炭行业的日子并不好过。据38家上市煤企披露的2024上半年业绩显示，20家企业营收同比下降，30家公司利润下滑，其中6家出现亏损。这一系列数据反映出煤炭行业正面临着前所未有的挑战。

在众多煤企中，“煤炭一哥”中国神华仍旧是盈利最为丰厚的企业，2024年上半年，公司营收规模达1680.78亿元，同比微降0.81%；归母净利润为295.04亿元，同比减少11.34%。陕西煤业次之，上半年净利润为105.56亿元，紧随其后的是中煤能源和兖矿能源，今年上半年，这两家企业分别盈利97.88亿元和75.68亿元。

以上述四家煤炭企业为例，对比2023年以及2022年两个年度的中报数据，四大煤炭龙头企业合计分别少赚了94.87亿元和397.4亿元。

业绩下滑，主要因国内用煤需求受经济增速下滑、双碳目标制约等因素影响。用煤需求增长受限，国内煤炭市场供需格局偏宽松，煤价整体承压回落。

中国神华指出，受煤炭市场供需形势影响，集团煤炭平均销售价格下降5.8%‘陕西煤业财报中也透露，上半年，公司煤炭售价为574.96元/吨，同比下降73.46元/吨，降幅11.33%；中煤能源表示，公司自产商品煤平均销售价格下跌40元/吨，自产商品煤毛利率下降4.5%。

 

今年，煤炭价格整体表现低于预期，尤其是动力煤在夏季用煤旺季并未出现预期中的上涨。不过，从8月开始，情况开始出现变化。数据显示，水电同比增速明显放缓，这意味着对火电和电煤的需求挤压减轻。同时，9~10月份非电力行业的季节性因素也将开始显现，这些因素都有利于推动动力煤价格上涨。

9月第二周，秦港动力煤报价842元/吨，环比上涨3元/吨，涨幅0.36%，连续两周反弹。煤炭行业作为国民经济的基础产业，其价格走势往往反映了整体经济的走向。因此，动力煤价格的企稳回升，可能预示着经济活动的回暖。焦煤市场，随着钢材需求的逐步回暖，焦煤价格有望在未来几个月内逐步止跌。

尽管煤炭行业上半年的业绩表现不尽如人意，但从长远来看，煤炭板块的投资价值仍然值得关注。展望2024年下半年，行情预计会好于上半年，但是中长协已经成为煤炭安全的压舱石、稳定器，不会出现暴涨暴跌情况出现。

“未来3至5年，我国煤炭消费处于达峰阶段，尽管增速趋缓，但仍存在一定增长空间。”9月6日，中国神华（601088.SH）党委书记、董事长、执行董事吕志韧在公司业绩说明会上表示。

煤价下行，却让发电企业赚了钱。8月22日晚，三家发电央企旗下上市公司发布2024上半年业绩。其中，大唐发电上半年净利31亿元，同比增长105%；华电国际上半年净利32亿元，同比增长25%；中国电力上半年净利28亿元，同比增长52%。综合来看，动力煤煤电一体化企业优势明显。

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